Uudistus kirittää riskinottoon ja parempiin tuottoihin
Eläkeuudistuksessa yksityisalojen eläkelaitoksien sijoitussääntely höllentyy. Vastaisuudessa ne voivat ottaa osakeriskiä nykyistä reippaammin. Hajautetussa työeläkejärjestelmässä laitosten välinen kilpailu kiihtyy lähivuosina entisestään.
Uudistuksessa on sovittu, että osaketuottosidonnaisuuden aste nousee nykyisestä 20:stä 30 prosenttiin. Samanaikaisesti eläkevarojen sijoittamisen turvaavuustaso höllenee.
Parhaillaan sosiaali- ja terveysministeriössä valmistellaan lakimuutoksia pykäliksi, jotta eläkevaroille voisi kokonaisriskitasoa ja osakeriskiä lisäämällä tavoitella reippaampia tuottoja. Sopimuksen mukaan sääntelyä muutetaan siten, että turvaavuustason raja laskee nykyisestä 97 prosentista 95 prosenttiin. Tosin sopimukseen on kirjattu, että jos vaikutusarvioinnissa muuta selviää, turvaavuustaso voi olla jotain muutakin kuin 95 prosenttia.
Kysyimme työeläkeyhtiö Ilmarisen varatoimitusjohtajalta, sijoitusjohtaja Mikko Mursulalta, mitä vaikutuksia hän korostaa uudistuksessa.
– Uudistuksessa OLV-puskurin kasvattaminen ja vakavaraisuusrajan turvaavuustason laskeminen ovat konkreettisia keinoja, joilla työeläkeyhtiöt voivat nostaa sijoitussalkkujensa pitkän aikavälin tuotto-odotusta, hän kertoo.
Sijoitustekniikan terminologia on maallikolle kuin hepreaa. Osaketuottosidonnaisuuden asteen nostosta voi yksinkertaistaen ajatella, että se vaikuttaa työeläkeyhtiöiden ja koko TyEL-alan yhteiseen osakeriskiin, joka nyt siis nousee. Turvaavuustaso taas vaikuttaa suoraan laitoksen omaan riskinkantokykyyn.
Turvaavuustason laskemisella mahdollistetaan eläkelaitoksen itsensä kantaman kokonaisriskitason ja siten myös tuotto-odotuksen nostaminen. Tämän se voi nyt tehdä muun muassa kasvattamalla osakepainoa sijoituksissaan.
Lopulta mitä vakavaraisempi työeläkeyhtiö, sitä suuremman sijoitusriskin sen hartiat kestävät.
Uudistuksessa sovittiin myös, että sijoitusten osakepainoraja nousee 65:sta maksimissaan 85 prosenttiin. Mursulan mukaan tämä on seurausta OLV-noston ja vakavaraisuusrajan turvaavuustason alentamisesta.
Pörssiuutiset kertovat kurssiheilunnasta. Vieläkö on luottaminen osaketuottojen kasvuun?
– Eläkevastuuvelan katteena olevaa varallisuutta eläkeyhtiöt sijoittavat pitkällä aikahorisontilla. Tutkitusti osakkeet ovat pitkällä aikavälillä parhaiten tuottanut omaisuusluokka, Mursula toteaa.
– Toki samalla kun osakeriskin määrää kasvatetaan, lisääntyy myös sijoitussalkkujen lyhyen aikavälin tuottoheilunta eli volatiliteetti. Uudistuksessa tämäkin näkökulma on huomioitu.